近期现货跌势放缓，螺纹期现价差并未如预期般快速修复。加上煤焦持续弱势下行，近期螺纹跌幅较小，盘面利润略回升。钢厂高炉开工率下行，产能利用率与上月基本持平。随着北方地区进入冬季，需求季节性萎缩，但面临钢厂较高的库存水平，冬储行情或难大规模启动，对钢价影响不大。钢价维持弱势震荡的格局。基建投资未能有效抵消房地产市场持续低迷带来的影响，建材下游需求萎缩严重，下行风险并未解除。

国内粗钢表观消费量 同比下降5.82%，其中9月同比大幅下降8.65%，而1-9月全国粗钢产量为6.1亿吨，同比只下降了2.14%，消费量降幅大于产量降幅，钢铁供过于求局面加剧。近期钢厂盈利比例自前期历史低点3.68%反弹至6.75%，主要由于原材料同步下跌，前期维持较低库存。未来开工回升概率不大。进入冬 季，北方地区施工显著减少，北材南下会增加南方钢材的供应量，后期库存压力较大。远低于国内矿山。铁矿石下游需求环比减少。炼焦煤价格受制于前几年产能扩张导致的总产能持续释放，需求覆盖产能比例也持续降低。成本支撑弱化，虽然品种间走势会出现分化，并且几乎期货全部呈现贴水的格局，但螺纹远月贴水幅度较小，现货升水一直维持在200元的历史中位数水平，钢价或有较大的震荡，但产业链各环节价格强弱分化不会改变其下行趋势。