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35crmnsia无缝管——博天环境合规清仓减持再度敲起了警钟
来源:无锡市苏桥特种钢管有限公司    发布时间: 2018/11/27 9:30:04    次浏览   标签:
博天环境三股东合规清仓减持再度为减持规定敲起了警钟。博天环境减持惊雷吓趴股价据35crmnsia无缝管检测员得知消息指出,博天环境11月19日晚间的一则公告在A股投资者间引爆平地一声雷。公告称,公司的三位大股东国投…
    博天环境三股东合规清仓减持再度为减持规定敲起了警钟。

    博天环境减持惊雷吓趴股价

    据35crmnsia无缝管检测员得知消息指出,博天环境11月19日晚间的一则公告在A股投资者间引爆平地一声雷。公告称,公司的三位大股东国投创新、复星创富、鑫发汇泽,拟清仓式减持1.26亿股,占总股本比例共计31.35%,累计金额超过20亿元。

    为了给民企舒困,各级政府和不少金融机构纷纷出手向民营企业输血,博天环境也拿到北京海淀区政府联手江苏银行北京分行纾困优质民企的贷款5000万,另外还有5000万元的贷款也将于近期发放。获1亿元纾困贷款的消息传出后,博天环境股价一路走高,从近期低点13元一路涨到18.10元,涨幅近40%。

    民营企业得到政府扶持,各级股东尤其是各大股东理论上是应该与公司同舟共济,利用政府扶持把公司做大做强,可是事与愿违,前脚刚拿到政府的纾困资金,后脚就公告大股东要清仓减持,政府的扶持成为大股东高位减持的垫脚石,舆论顿时炸锅,投资者大失所望,持股信心顿时崩溃,11月20日,博天环境开盘即封死跌停,直至收盘。

    中规中矩的减持说明减持制度的弊端

    据35crmnsia无缝管检测员指出,从三位股东的减持来看,并没有任何的违规违法之处,可以说是中规中矩,完全符合《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》规定,先公告再减持,减持比例也符合减持规定,第二大股东国投创新等三大股东拟通过集中竞价、大宗交易或协议转让方式合计清仓减持不超过31.35%股份,按照目前减持规定,通过二级市场竞价交易每三个月不超过1%,大宗交易不超过2%,协议交易没有限制但不能低于5%,因此三种减持方式混用,减持比例是没有任何限制的,即使大比例清仓减持也不会触犯减持新规。

    一个合规合法的减持引发市场巨大质疑,并引发上交所高度关注,并对博天环境下发问询函,要求博天环境披露:1、纾困贷款的资金来源、金额、资金取得方以及具体用途;2、三家股东拟减持全部所持公司股份的主要考虑、具体减持方式、减持时间安排,以及相关的风险揭示;3、公司及其控股股东、实际控制人是否参与了前述相关股东减持计划的筹划制定过程,以及内幕知情人名单,以供交易核查;4、公司控股股东及其实际控制人所持公司股份的质押情况、是否存在减持意向、是否存在流动性风险,以及支持公司生产经营发展的具体措施,并要求11月20日之前进行书面回复。这种问询只是一种例行动作,如果股东坚持减持,上交所是没有办法阻止的。但是行政监管威力还是较大的,三位股东承诺半年内不采用竞价交易和大宗方式减持,显示出一种责任。

    遏制超比例减持重在制度建设

    博天环境减持之所以引发市场关注,不在于有违规之处,在于减持时机较为敏感,实际上减持一直是一个令市场诟病的行为,因为目前来看,不少年度减持金额比IPO还要大,成为市场重要的失血渠道,统计数据显示,2012年至2017年期间,重要股东累计减持金额分别为711.18亿元、1607.49亿元、2509.33亿元、5480.45亿元、3594.46亿元和1844亿元。在2013年和2015年,减持总额均出现翻倍增长。重要股东减持次数也有较快增长,从2012年的4463笔增长到2016年的8318笔;而2014年重要股东减持次数过万,据此测算,当年平均每天发生超过40笔减持。其中又有多少是违规减持,笔者没有统计数据,但即使在2017年5月27日证监会发布历史上最严的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(证监会公告〔2017〕9号)以后违规减持依然不少,据金融界,共有21家公司被曝仍顶风作案、违规减持。

    博天环境合规合法减持能够引发市场如此之高的关注,说明我们的减持制度存在巨大的缺陷,确实我们的减持制度屡次修改,减持比例依然太过宽松,给清仓减持和大比例减持制造了天然的制度基础,这怨不得股东,毕竟股东也是按照规定减持,没有逾越减持规定违规操作,只能怨市场制度不合理不合规,给资本有操作空间,既然规定允许股东减持,行政过度干预没有太多的意义,道义谴责也没有太多的意义,对资本重在制度约束。

    据35crmnsia无缝管检测员表示,为了遏制清仓减持,遏制大比例减持对股价的冲击,不能依靠行政干预,依靠窗口指导从道义上来约束减持行为,这不是长久之计,还需要制度来约束,笔者一直建议重新修改减持规定,不管是大宗交易还是竞价交易,年度减持比例不能超过1%,协议交易不受比例限制,但是需要重新锁定一年,有了协议转让,就不能重新实施大宗交易和竞价交易,三种减持措施并用,减持比例过高容易引发股价波动。

    另外过度宽松的减持规定,副作用也不少,除了冲击二级市场走势,部分大股东们不愿意静下心来去做大主业,而是一门心思制造概念、一门心思推高股价减持上面,反而荒疏了发展公司的精力,不利于公司健康发展,导致公司高管不稳定,经营出现非理性波动,各类股东纷纷清仓减持也与资本市场支持实体经济完全背离,股东们利用自己低廉的持股成本,从资本市场掠夺财富,资本市场成为财富不合理转移场所。

    资本市场的制度设计精髓笔者认为是能够让各位股东与公司发展风雨同舟,共享公司发展成果,而不是利用股权之增值获得过多的现金财富。